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中银证券:当前保险股估值已处于历史低位,向下空间有

发布日期:2020-07-23 09:55   来源:未知   阅读:

中银证券指出,当前保险股估值已处于历史低位,向下空间有限。关注保险估值新核心驱动因素变化。“新冠”疫情对渠道影响>新业务影响,行业改革推动韧性。预计下半年受疫情影响负债端的不利因素弱化,叠加下半年重疾定义及和重疾发生率调整,上半年人力储备带来的产能刺激,下半年或出现阶段性高景气,新业务有望同比持平或小幅正向增长。长端利率企稳反弹,低位预期扭转保险估值。一季度长端利率快速下行,市场对于低利率的担忧持续压抑保险股估值。市场反应放大了短期长端利率下行对于保险公司基本面的影响。随着二季度十年期国债收益率企稳反弹,长端利率在低预期基础上扭转,驱动保险公司资产端估值修复。监管压力出现边际放松,行业进入“后疫情时代缓冲期”。

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